雅達電子謀求新三板轉科創(chuàng )板IPO 三類(lèi)股東、應收賬款較大或成為阻礙
Time:2021-07-01
雅達電子謀求新三板轉科創(chuàng )板IPO 三類(lèi)股東、應收賬款較大或成為阻礙
Time:2021-07-016月29日，資本邦了解到，廣東雅達電子股份有限公司(下稱(chēng)“雅達電子”)謀求科創(chuàng )板IPO獲上交所受理，本次僅募資2.70億，可謂又一家迷你IPO。
圖片來(lái)源：上交所官網(wǎng)
迷你IPO擬募資2.7億
公司主要從事智能電力監控產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售以及電力監控系統集成服務(wù)。自設立以來(lái)，公司緊跟電力監控行業(yè)技術(shù)發(fā)展和市場(chǎng)需求變化，研發(fā)出具有核心技術(shù)的電力監控儀表、電力監控裝置、用電安全保護裝置和傳感器等智能電力監控產(chǎn)品。
圖片來(lái)源：公司招股書(shū)
財務(wù)數據顯示，公司2018年、2019年、2020年營(yíng)收分別為1.78億元、2.37億元、2.92億元;同期對應的凈利潤分別為1,914.41萬(wàn)元、4,601.29萬(wàn)元、6,998.42萬(wàn)元。
截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，公司近兩年歸屬于母公司股東凈利潤分別為4,681.73萬(wàn)元和7,043.83萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司股東凈利潤分別為3,874.76萬(wàn)元和4,634.76萬(wàn)元，近一年營(yíng)業(yè)收入為29,204.35萬(wàn)元，公司預計市值不低于10億元;公司滿(mǎn)足并選擇《上海證券交易所科創(chuàng )板股票上市規則》之2.1.2(一)的“預計市值不低于人民幣10億元，近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬(wàn)元，或者預計市值不低于人民幣10億元，近一年凈利潤為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元”作為上市標準。
本次擬募資2.7億元用于智能電力儀表建設項目、電力監控裝置擴產(chǎn)項目、傳感器擴產(chǎn)建設項目、研發(fā)中心項目。
存在三類(lèi)股東，董事長(cháng)掛牌期間曾遭罰
雅達電子是新三板掛牌公司，2014年1月24日掛牌新三板，目前仍在掛牌中。
值得一提的是，雅達電子掛牌期間曾受到處罰。
公司控股股東、董事長(cháng)王煌英于2015年2月10日向公司借款60萬(wàn)元，后于2015年6月29日歸還;王煌英的配偶龔占連于2015年3月16日向公司借款20萬(wàn)元，后于2015年4月27日歸還;公司股東、董事湯曉宇于2014年11月17日至2015年7月21日期間分六次向公司累計借款300萬(wàn)元，后于2014年12月3日至2015年10月8日分批歸還;公司股東、董事會(huì )秘書(shū)陳運平于2015年4月15日向公司借款300萬(wàn)元，后于2015年6月4日歸還。
因股東及其關(guān)聯(lián)方占用公司資金事項，2016年4月5日，中國證券監督管理委員會(huì )廣東監管局出具《關(guān)于對廣東雅達電子股份有限公司采取出具警示函措施的決定》，廣東監管局對公司予以警示。
此外，發(fā)行人在新三板掛牌后存在一次代持情形，其具體形成于2018年股東葉德華個(gè)人股權轉讓時(shí)，當時(shí)受讓方尚未開(kāi)立股轉系統賬戶(hù)，開(kāi)立賬戶(hù)前暫由葉德華代持，2020年受讓方開(kāi)立賬戶(hù)后通過(guò)大宗交易方式予以解除。上述事項未在掛牌期間進(jìn)行信息披露。
圖片來(lái)源：公司招股書(shū)
截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，公司控股股東及實(shí)際控制人王煌英持有公司33.75%的股份。
資本邦注意到，根據中國證券登記結算有限責任公司北京分公司2021年4月12日出具的《全體證券持有人名冊》，截至權益登記日2021年4月8日，發(fā)行人股東中存在2名“三類(lèi)股東”(指契約型基金、資產(chǎn)管理計劃或信托計劃)，均系發(fā)行人采取股票做市轉讓方式后形成的新股東。
前員工經(jīng)銷(xiāo)商收入占營(yíng)業(yè)收入比重較高風(fēng)險如何應對？
雅達電子坦稱(chēng)公司存在下游市場(chǎng)需求變化導致的成長(cháng)性、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量?jì)纛~低于凈利潤等風(fēng)險。
(一)下游市場(chǎng)需求變化導致的成長(cháng)性風(fēng)險
報告期內，按照產(chǎn)品應用領(lǐng)域劃分，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)源于數據中心、通信基站、工業(yè)建筑與市政領(lǐng)域。
報告期內，受益于下游數據中心、通信基站等新基建相關(guān)領(lǐng)域的快速發(fā)展，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤保持快速增長(cháng)趨勢。但若未來(lái)宏觀(guān)環(huán)境、下游應用產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策、產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng )新等出現不利變化，導致下游市場(chǎng)需求增速放緩或出現下降，將對公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)造成不利影響。
(二)IC芯片供應風(fēng)險
報告期內，集成電路采購金額占原材料采購金額的比例分別為22.47%、23.33%和24.74%，其中IC芯片為公司集成電路采購的重要組成部分。
近年來(lái)，受中美貿易摩擦及2020年新冠疫情影響，全球IC芯片供應短缺。2020年，公司所需MCU芯片的供貨周期由原來(lái)的平均8-12周延長(cháng)至12-52周，2020年下半年一度出現芯片供貨緊張現象，對公司生產(chǎn)造成一定的影響。
未來(lái)，若IC芯片持續供應緊張，公司可能存在因原材料供應緊張而不能按期向客戶(hù)交貨的風(fēng)險。
(三)原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險
報告期內，公司原材料成本占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比例分別為75.65%、78.46%和80.28%，占比較高。公司使用的原材料主要包括電子元器件、集成電路、結構件、印制電路板等。其中，電子元器件、印制電路板受大宗原材料銅的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)影響較大，塑膠類(lèi)結構件受塑膠原料價(jià)格波動(dòng)的影響較大，上述大宗原材料的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)對公司采購成本造成了一定影響。
未來(lái)，若主要原材料采購價(jià)格出現大幅上漲導致公司生產(chǎn)成本上升，將對公司的盈利水平產(chǎn)生不利影響。
(四)前員工經(jīng)銷(xiāo)商收入占營(yíng)業(yè)收入比重較高的風(fēng)險
公司銷(xiāo)售模式以直銷(xiāo)為主，經(jīng)銷(xiāo)為輔。在經(jīng)銷(xiāo)模式中，公司通過(guò)前員工經(jīng)銷(xiāo)商實(shí)現的銷(xiāo)售收入占總經(jīng)銷(xiāo)收入的比重以及占公司營(yíng)業(yè)收入的比重均較高。
報告期內，公司通過(guò)前員工經(jīng)銷(xiāo)商實(shí)現的銷(xiāo)售額分別為4,231.07萬(wàn)元、5,829.02萬(wàn)元和6,519.58萬(wàn)元，占總經(jīng)銷(xiāo)收入比重分別為77.94%、79.50%和76.45%，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為23.83%、24.58%和22.32%。
發(fā)行人產(chǎn)品技術(shù)含量較高，行業(yè)標準亟待完善，業(yè)務(wù)推廣要求業(yè)務(wù)人員對產(chǎn)品和技術(shù)須有足夠的認識。公司前員工經(jīng)銷(xiāo)商系公司重要的經(jīng)銷(xiāo)渠道資源，若前員工經(jīng)銷(xiāo)商不再與公司進(jìn)行合作，將對公司經(jīng)銷(xiāo)渠道的穩定性產(chǎn)生重大不利影響，進(jìn)而對公司盈利能力構成不利影響。
(五)應收賬款較大的風(fēng)險
報告期各期末，公司應收賬款賬面余額分別為8,834.84萬(wàn)元、10,623.85萬(wàn)元和12,499.55萬(wàn)元，占當期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為49.76%、44.80%和42.80%，占比較高。公司應收賬款金額較大，且隨著(zhù)公司經(jīng)營(yíng)規模的擴大，應收款項可能進(jìn)一步增加。若公司主要客戶(hù)的經(jīng)營(yíng)狀況和資信狀況發(fā)生不利變化，則會(huì )導致該等應收賬款不能按期收回或無(wú)法收回而發(fā)生壞賬，進(jìn)而對公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jì)產(chǎn)生不利影響。
(六)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量?jì)纛~低于凈利潤的風(fēng)險
報告期各期，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~分別為2,820.80萬(wàn)元、1,502.87萬(wàn)元和345.75萬(wàn)元，同期扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1,505.00萬(wàn)元、3,874.76萬(wàn)元和4,634.76萬(wàn)元，其中2019年度和2020年度公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~均低于同期凈利潤。如果未來(lái)公司在業(yè)務(wù)發(fā)展中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~持續低于凈利潤，將對公司營(yíng)運資金的正常周轉產(chǎn)生不利影響。